Piyasaların son dönemde ana gündem maddesi ABD 10 yıllık faizlerdeki yükselişler oldu. Piyasalar son birkaç haftadır bu durumu gündemlerine alsalar da biz aylardır bu riskten bahsediyoruz.
Öncelikle bu sürece nasıl gelindiğini anlatmaya çalışacağım. Fed 18 Eylül’de 50bps faiz indirimine gitmişti. Bu faiz indirimimin yapıldığı akşam Fed’in bir hata yaptığını ve bu faiz indirimine pişman olacaklarını ifade etmiştim. Bunu söylememdeki en büyük sebep ABD enflasyonunda düşüş olmayacağını düşünmemdi. Şimdi piyasalar Fed’in artık faiz indirmeyeceğini hatta artırabileceğini düşünüyor. Bunu aylar öncesinden ifade etmiştik.
ABD’de ekonomi güçlü yapısına devam ediyor. Son istihdam verisi istihdamın da sıkı olduğunu gösterdi. Enflasyon tarafında ise yukarı risk mevcut. Özellikle petrolün bu ay yaptığı yükseliş gelecek süreç için enflasyonu yukarı çekecektir. Durum böyle olunca ABD 10 yıllık faiz %4.80’e, dolar endeksi 100’a yükseldi.
Bu fiyatlamaların yansıması olarak EURUSD paritesi son 2 yılın en düşüğü olan 1.0170’e kadar geriledi. Riskli varlıklarda da baskı var fakat çok net bir düşüşten henüz bahsedemiyoruz. Faizin etkisi daha çok kripto piyasasında hissedildi.
Piyasalarda oynaklığın yüksek kalmasını bekliyorum. Son dönemde yaşanan fiyatlamalar nedeniyle teknik marjlar açıldı. Bu ne demek diye soracaklar için kısaca açıklayayım. Örneğin EURUSD paritesinde gördüğüm ilk önemli direnç 1.0450’de. Fiyatın 1.02’lerde olduğunu düşünürsek ilk dirence 250 puan mesafe var. Aşağıda 1.00 seviyesini de baz alırsak aşağıya da 200 puan mesafe var. Bu tarz marjların yükseldiği süreçlerde işlem alınırken çok dikkatli olunması gerekmektedir. Gerekirse bir süre piyasayı kenardan izleyip uygun fırsatlar geldiğinde aksiyon alınması gerekiyor.
Yüksek faizin sürdüğü ortamda bir noktada sıcak para faizi tercih edecektir. Bu durum riskli varlıklardan para çıkışı anlamına gelecektir. Bunun ya piyasada yaşanacak fundamental bir olay ile ya da faizin %5’e gitmesiyle olacaktır diye düşünüyorum.
