Fed’e yönelik beklentilerin değiştiğini Salı günkü yazımda ifade etmiştim. Dün ABD’den gelen ve beklentileri aşan enflasyon verilerinin etkisiyle faiz indirim beklentilerinin daha da aşağı geldiğini görmekteyiz.
Geçtiğimiz hafta Cuma günü ABD’de çok güçlü istihdam verileri gelmişti. Bu hafta ise yüksek gelen enflasyon etkisiyle Kasım ayında Fed’in 50bps indirim yapacağına dair beklentiler neredeyse sıfırlandı. Mevcut durum 25bps indirim veya hiç olmaması yönünde. Her zaman söylediğim gibi bu beklentiler çok kısa süre içerisinde değişme özelliğine sahip. Kasım ayı başında hem ABD seçimleri hem istihdam verilerini izleyeceğiz. Bu gelişmeler bambaşka beklentilerin oluşmasına neden olabilir.
Ben Fed’in 18 Eylül’de 50bps faiz indirmesini yanlış bulduğumu ve bir hata yaptıklarını ifade etmiştim. Tabii bu kişisel düşüncem. Her nasıl olduysa faiz indirim gününe kadar tüm veriler kötü açıklanıp, faiz indirim karanının geldiği günden itibaren açıklanan tüm önemli veriler ise güçlü geldi. Burada masum bir durumdan söz etmek kolay değil. Fed’in 50bps indiriminden rahatsız olduğunu ve bu beklentileri aşağı çekmek için güçlü veriler açıkladıklarını düşünüyorum.
İşin enflasyon tarafına baktığımızda ise sıkıntılı bir durum söz konusu. Uzun süredir ABD’de çekirdek enflasyona bakılmalıdır uyarısını veriyorum. Evet manşet enflasyon geriliyor fakat çekirdek enflasyon uzun süre %3.2’de kaldıktan sonra %3.3’e yükseldi. Çekirdek enflasyonun bu katılığı gelecek süreçte enflasyonu da yukarı çekecektir. Bu nedenle bu konuda bir çıkmaza doğru gidiliyor olabilir.
Tüm bu gelişmeler neticesinde dolar endeksi son iki ayı nen yükseğine ulaşırken ABD 10 yıllık faizler ise %4.10 üzerini gördü. Bu faizler 3 hafta önce %3.60 seviyesindeydi. Faizdeki bu yukarı hareketler piyasaları bir noktada huzursuz edecektir. Dün bunun ilk emarelerini görsek de anlık fiyatlamalara bakmak yanıltıcı olacaktır. Özellikle faizde %4.20 bölgesine doğru bir hareket, piyasalarda huzursuzluğu artırabilir. Bu süreçte dolar endeksinin de genel görünümde güçlü kalacağını düşünüyorum.