Bist100 endeksinde Ağustos başında gelen sert düşüşün ardından yaklaşık iki aydır testere piyasası dediğimiz bir yapı izliyoruz. Belirli seviyeler arasında gelgitler söz konusu.
Ağustos ayı başında küresel piyasalarda sert düşüşler yaşanmıştı. Fakat o düşüşlerin ardından neredeyse tüm piyasalar toparlandı hatta üzerine rekora giden borsalar bile var. Fakat bu süreçte Bist100 endeksi toparlanamadı ve negatif ayrıştı. Tabii bu durum benim açımdan sürpriz değil.
Türkiye’de ekonomide yavaşlama söz konusu. Enflasyonu düşürmek için yüksek (göreceli) faiz politikası bir noktada ekonomide ivme kaybına neden olacaktı. Örneğin Euro Bölgesi’nde de yüksek faiz politikası neticesinde ekonomide ciddi bir yavaşlama izliyoruz. ABD’de de kısmi yavaşlama söz konusu. Çin hükümeti de yavaşlamanın farkında olacak ki geçtiğimiz hafta piyasaları destelemek için teşvik programı açıkladı.
Küresel ekonomide pay sahibi olan ülke veya bölgeler yüksek enflasyon probleminin önemli bir kısmını çözdüler. Son iki yılda önemli para politikaları uyguladılar ve enflasyon konusunda daha rahat bir konuma geçtiler. Ekonomilerdeki yavaşlamayı ise faizleri yavaş yavaş indirerek çözme niyetindeler. Bu başarılı olur olmaz orası farklı bir konu. Bizde ise durum farklı.
Daha önceki yılarda atılan yanlış adımların bedelini hala ödüyoruz ve tam anlamıyla bir rahatlamaya ulaşmış da değiliz. Enflasyon beklentilerinde hala net bir soğuma gözükmüyor. Bu nedenle TCMB’nin mevcut durumda bir faiz indirim politikasına gitmesi zor. Fakat piyasalar bu yıl bitmeden bir faiz indirimi olabileceğini bekliyor. Böyle bir durum dolara olan kaçışları tetiklerse problemler yeniden ortaya çıkacaktır. Umalım ki sağ duyulu bir şekilde adımlar atılsın.
Borsaya dönecek olursak son aylarda önemli değer kayıpları izliyoruz. Özellikle yan kağıtlar denilen Bist100 dışındaki hisselerde kayıplar çok daha fazla. Tahtalardaki hacimler de oldukça düşük. Özellikle son bir yılda halka arz olan şirketlerin büyük bir kısmı halka arz fiyatlarına geri yaklaştı. Borsa için pozitif bir hikâye olmadığından doları zayıf görünüm devam ediyor. Burada teknik görünümün takibi de önemli olacaktır.
Bist100 için 10.200 direnci önemini koruyor. Bu direnç bölgesini son iki aydır ön plana çıkarıyorum.10.200 altı kalındığı sürece görünümün zayıf kalmasını ve yukarı hareketlerin satış fırsatı vermesi yönündeki görüşüm devam ediyor. Zaten bu stratejim çok kez çalıştı. Aşağıda ise 9.400 kritik destek olmaya devam edebilir. Bist100’de en azından kısa vadede bir pozitif ivme için 10.200’ün aşılması gerekmektedir.
Dolar kurunda ise hacimsiz ve hareketsiz görünüm devam ediyor. Serbest piyasa yapısını kaybettiği için kurda bir hareket beklemediğimi çok kez ifade ettim. Burada TCMB’den gelebilecek bir faiz indirim kararıyla bir ihtimal hareketler ivme kazanabilir. Bunun dışında kur özelinde bir beklentim bulunmuyor. Zamanla daha yukarı seviyelerde olacaktır.