Fed’in 18 Eylül’de yapmış olduğu 50bps faiz indiriminin ardından gelen tüm önemli verilerin güçlü açıklandığını anlatmıştım. Son olarak enflasyonunu da yüksek gelebileceğini konuşmuştuk. Hem istihdam tarafında hem enflasyonda piyasa beklentilerinin üzerinde veriler açıklandı. Özellikle çekirdek enflasyonun %3.3’e yükselmesi piyasalarda bazı dengeleri değiştirdi.
Bu veriler öncesinde Fed’in Kasım ayında da 50bps faiz indirimi yapacağına yönelik çok yüksek oranda bir beklenti vardı. Fakat bu son iki verinin ardından 50bps indirim beklentileri yerini 25bps indirime bırakırken, Fed’in faiz indirimini pas geçme ihtimalinin de arttığını gözlemliyoruz.
Tüm bu gelişmeler neticesinde dolar endeksinde sert yükselişler söz konusu. Diğer yandan 10 yıllık tahvil faizinin de %4.14’e kadar yükseldiğini gördük. ABD ekonomisindeki güçlü seyir ve özellikle enflasyon riski faizi yukarı çekiyor. Dolar endeksi ve faizdeki yükselişlere rağmen riskli varlıklarda da yukarı hareketler izliyoruz. Uzun süredir üçünün bu şekilde aynı yöne güçlü bir seyir izlediğini hatırlamıyorum. Burada korelasyon bozukluğundan söz edebiliriz. Faizdeki yükselişlerin sürmesi özellikle %4.20/4.30 bandına doğru olası bir hareketin piyasaları bozacağını düşünüyorum.
Bu süreçte en net ve doğru fiyatlamayı EUR / USD paritesinin yaptığını düşünüyorum. Birkaç hafta öncesinde kadar 1.12 seviyelerinden işlem gören parite bu hafta 1.0885’e kadar geriledi. Uzun süredir parite ile ilgili aşağı yönde beklentimi dile getiriyorum.
Avrupa’nın durumu oldukça sıkıntılı. Lokomotif ülke olan Almanya ekonomisi zayıflamaya devam ediyor. Diğer Avrupa ülkelerinde de benzer durumlar var. Bu nedenle ilk faiz indiriminin ECB’den geleceğini ve bu indirimlerin devam edeceğini düşünüyordum. Gelinen durumda haklılık payımız ortada. Bu haftaki ECB toplantısından da faiz indirimi gelecektir. Faiz indirim sürecinin ekonomideki bozulmaya paralel olarak sürmesini bekliyorum.
EUR / USD paritesine teknik açıdan baktığımızda 1.10 kırılımı geldikten sonra baskının arttığını gördük. Kısa vade görünümde 1.10 altı kalındığı sürece görünümün aşağı olmasını ve olası yukarı tepkilerin satış fırsatı vermesini beklerim. Aşağıda 1.0800/1.0780 bölgesi teknik hedef olarak izlenebilir.