Kritik Fed toplantısına bir gün kaldı. Bu toplantı önceki toplantılardan faklı olacak. Yaklaşık son bir yılda Fed toplantılarında faiz sabit kalırken Fed Başkanı Powell genellikle orta halli konuşmalar yapmıştı. Fakat yarınki toplantıda yeni bir sürecin ilk adımları atılacak.
Ben her ne kadar erken bir adım olacağını düşünsem de piyasalar Fed’den bir faiz indirimi bekliyor ve zaten Fed Başkanı Powell Ağustos ayı sonunda Jackson Hole toplantısında faiz indirimi mesajını net bir şekilde vermişti. Burada faiz indirim miktarı konusunda ise karışık beklentiler var.
Piyasaların geneli 25bps indirim beklese de 50bps indirim bekleyenlerin sayısı da az değil. Hatta bugün itibarıyla yüzdesel olarak 50bps indirim beklentileri bir adım öne çıkmış gözüküyor. Tabii bu beklentiler hızlıca değişebilen bir yapıya sahip.
ABD’de enflasyon baz etkisiyle %2.5’a inse de çekirdek enflasyon %3.2’de katı bir şekilde duruyor. Bu nedenle bu ortamda 50bps indirimin piyasayı korkutacağını düşünüyorum. Böyle bir indirim ekonomide görünenden daha büyü bir problem var algısı yaratabilir. Buna izin vereceklerini düşünmüyorum. 25bps indirim yapıp piyasa beklentileri karşılarlar ve piyasaların gazını alırlar diye düşünüyorum.
25bps faiz indirimi ise bir süredir fiyatlandı. Bu nedenle böyle bir indirim geldikten sonra piyasalarda majör bir etki olacağını düşünmüyorum hatta ters yönde düzeltmeler dahi görebiliriz. Faize ek olarak üç ayda bir açıklanan ekonomik projeksiyonlar da büyük öneme sahip olacak. Burada Fed üyelerinin büyüme, istihdam, enflasyon ve faiz konularında 3 ay öncesine göre nasıl revizyonlar yapacağı önemli olacaktır.
Son olarak ise Fed Başkanı Powell’in açıklamalarını izleyeceğiz. Bu konuşmada gelecek sürece dair faiz indirim sorularına verileri bekleyip göreceğiz şeklinde bir cevap vermesini ve topu gelecek süreçte açıklanacak olan istihdam, büyüme ve enflasyon gibi verilere atmasını bekliyorum.
Yarın akşam bu gelişmelerle birlikte piyasada oynaklığın çok yüksek boyuta ulaşmasını bekliyorum. Piyasalar bir yukarı bir aşağı sert hareket edecektir. Bu nedenle yarın Fed özelinde işlem açıp para kazanmak gibi hayali olanlar bu hayallerini geç olmadan rafa kaldırsınlar. Eylül ayı genelinde söylediğim gibi yarın da amaç para kazanmak değil, sermayeyi korumak olmalıdır.
