TCMB Başkanı Fatih Karahan, yılın üçüncü enflasyon raporunun sunumu yaptı. Karahan 2024, 2025 ve 2026 yıl sonu enflasyon tahminlerini değiştirmediklerini belirtti. TCMB bu yıl sonu için tahminini yüzde 38 olarak korumuş oldu. Gelecek yıl için %14, 2026 yılı için ise %9’luk bir enflasyon beklentisi mevcut. Ben bu hedeflerin ulaşılabilir olduğunu düşünmüyorum.
Her ne kadar TCMB politika faizi %50 seviyesinde olsa da piyasa faizleri aşağı çekti. Piyasalar TCMB’den de gelecek toplantılarda bir faiz indirimi bekliyor. Mevcut enflasyonist ortamda gelecek bir faiz indirimi beklentilerin bozulmasına neden olacaktır.
Enflasyonu düşürmenin ilk önceliği iç talebi soğutmaktır. Bunun bedeli ise ekonomide zayıflama ve istihdamda artış olacaktır. Fakat bu tam anlamıyla yapılmayıp ne yardan ne serden durumuna geçilirse herhangi bir başarı sağlanacağını düşünmüyorum.
Bir de bu işin psikolojik tarafı var. Son yıllarda sürekli artan fiyatlar algıyı da bozdu. Bu nedenle halk kesiminin çok büyük kısmı enflasyonda net bir düzelme olacağına inanmıyor. Bu algıyı tam anlamıyla düzeltmeden atılacak bir faiz indirim adımı algıyı daha da kötüye götürecektir. Bu nedenle yüksek faiz oranı politikasına devam edilmesi gerektiğini düşünüyorum.
Şimdi dolar kuru ve borsayı inceleyeceğiz.
Dolar kurunda hareketler yavaş şekilde devam etse de yukarı yönde seyrini sürdürüyor. Bu yılın başında 29.60 seviyelerinde olan dolar kuru 33.50 seviyelerine kadar yükseldi. %13 civarındaki bu artış az gözükse de burada bazı müdahalelerin olduğunu unutmamak gerekiyor. Olası bir faiz indirim süreci TL’yi yeniden baskı altına alabilir. Kur tarafında bir seviye vermek zor fakat yukarı yönde potansiyelin devam edeceğini düşünüyorum.
Bist100 tarafında ise bu hafta başında yaşanan küresel satış dalgasının etkisiyle çok sert düşüşler gördük. İç talepte görülen yavaşlama ve PMI verilerindeki bozulma şirket kârlılıklarını negatif etkileyebilir. Fakat öyle bir durumdayız ki getiri arayışında olan insanların gidebileceği yer olarak ilk seçenekte borsa olmaya devam ediyor.
Bist100 endeksinde teknik açıdan yükselen trend geçen hafta aşağı kırılmıştı. Bu açıdan baktığımızda 10.800 bölgesi önemli direnç haline geldi. Bu bölgeye doğru yükselişlerde yeniden bir satış baskısı bekleyebiliriz. Aşağıda ise 9400 bölgesi önemli destek konumunda. Bu böğle üzeri de kısa vadede pozitif görünümü destekleyecektir. Toparlayacak olursam bir süre Bist100 endeksi bu bahsettiğim seviyeler arasında bant hareketleri görebiliriz.